稳定币“拐点”来了？

文丨乔安娜

在国内对加密资产严格监管的大背景下，近期，稳定币似乎成为了下一个“关心”的重点。

“美联储专注于做正确的事情。” 7月15日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在美国众议院表示，稳定币应该像货币市场基金或银行存款监管一样受到更严格的监管。

事实上，今年5月以来，美联储、美国财政部、美国证券交易委员会、美国货币监理署等机构频频发布加密资产监管信号。

与此同时，日本正在全球范围内加强对加密资产的监管。 据路透社报道，日本监管机构对加密货币市场的大规模增长表示担忧，特别是对稳定币发出警告。

随着稳定币市场监管频频发出新信号，再次触动了币圈的敏感神经。 CoinDesk 专栏作家、央行律师兼研究员 Marcelo M. Prates 撰文称，稳定币面临金融危机重演的风险。 杰罗姆鲍威尔此前对稳定币的正面评论忽略了此类加密货币可能带来的系统性风险。

稳定币市场迎来“拐点”

加密资产市场经历了多年的发展，币圈投资者早已习惯以美元稳定币为面额单位兑换加密资产。

目前usdt占比，市场上的稳定币往往锚定美元。 区块链取证公司 Chainalysis 的一份新研究报告显示，USDT 等稳定币是交易最频繁的加密资产类型，主要的两个用例是交易所的交易结算和交易者等待新交易机会时在交易所存入资金。

7 月 17 日，The Block 数据显示，稳定币总供应量已突破 1100 亿美元大关。 其中，USDT以58.73%的市场份额排名第一，USDC占比23.34%，BUSD占比10.29%，DAI占比5.01%。

今年以来，尤其是今年前几个月，在加密资产激增的情况下，市场对稳定币的需求大幅增加。 以以太坊上各类稳定币为例，截至7月18日，DeBank数据显示，以太坊上稳定币总发行量已超过743亿美元。 目前usdt占比，以太坊稳定币排名前三的是：USDT，流通量占比38.44%； USDC，流通量占比34.08%； BUSD，流通量占比15.07%。

7月17日，Cryptocompare数据也显示，目前比特币交易按交易币种排名，USDT排名第一，占比63.69%。

7月14日，梅萨里研究院Ryan Watkins发推称，2021年二季度，稳定币交易量达1.7万亿美元，同比增长1090%，较一季度增长59% . 此外，二季度稳定币货币基数超过1070亿美元，较一季度增长70%，同比增长803%。 本季度最大的赢家是 USDC、BUSD 和 DAI，它们的份额分别增长到 23%、9% 和 5%。

但自从国务院金融稳定发展委员会在5月21日的会议上强调“严厉打击比特币挖矿和交易”后，加密市场转冷，Tether数周未发行新的USDT。

根据分析师和市场参与者的说法，Tether 发行的突然暂停反而表明比特币正面临对其主导地位的三个前所未有的挑战，这些挑战结合起来引发了席卷 USDT 的风暴。 第一，中国对加密资产的打压，因为USDT的成功很大程度上是由于其在中国交易者和投资者中的主导地位，但现在交易者很难用法定货币购买USDT； 有前途的竞争对手之一 USDC 似乎正在获得市场份额； 第三，全球监管压力越来越大。

此外，值得一提的是，Ryan Watkins 也指出，虽然 USDT 仍然是王者，但它的主导地位正在随着时间的推移而消退。

美国监管在路上

“稳定币需要适当的监管框架。” 杰罗姆鲍威尔表示，稳定币就像货币市场基金和其他投资一样，但它们不受监管。 稳定币需要以类似于货币市场和银行存款的方式进行监管。

他还指出，当美国推出主权数字货币时，可能会导致不再需要比特币等加密货币或 Tether 等稳定币。 杰罗姆鲍威尔明确表示，虽然央行正在继续研究数字美元的可行性，但不会被迫推出数字美元或屈服于其他国家的外部压力。

不久前，负责监管的美联储副主席兰德尔夸尔斯表示，对稳定币的担忧“完全可以解决”，央行数字货币将对银行体系构成重大挑战。 金融稳定风险。 在受益者尚不明确的情况下，美联储的数字货币面临着重大风险。

对此，交银国际董事总经理兼研究部负责人洪浩发微博表示，对于Randall Quarles关于加密资产的演讲，特别是他对稳定币和加密货币的看法，他认为稳定币将促进流通美元，并将进一步巩固美元的霸权地位。 其他国家也会开发自己的稳定币，美联储一直在鼓励私营部门的创新。 “看来美联储对加密货币的态度并不是认为它是非法的，也不认为它可以挑战美元，而是会逐步发展数字美元。” 他说。

同时，一些美国人认为稳定币可能会在未来引发危机。

“稳定币是未来金融稳定风险的潜在来源，许多稳定币并不稳定，”波士顿联邦储备银行行长埃里克罗森格伦说。

Eric Rosengren 指出，Tether 可能成为短期信贷市场的“颠覆者”。 他在接受雅虎财经采访时说，我们应该对稳定币有点担心的原因是它增长非常快，所以稳定币呈指数级增长。

值得一提的是，资深投资人马克莫比乌斯在接受媒体采访时表示，如果美联储决定迅速减少资产购买，他预计金融市场，尤其是比特币和以太坊等加密货币将下跌。

无论如何，他们实际上正在缩减规模，但如果迅速而突然地完成，可能会对市场产生巨大影响，因为人们随后会寻找资金，但资金并不存在，莫比乌斯说。 这笔钱将无法使用。

他认为，当这种情况发生时，加密货币将受到严重打击，这将影响到很多人的心理，尤其是对加密资产投入了大量资金的年轻人。

不同的国家有不同的态度

从全球范围来看，虽然监管政策相继出台，但各国对加强稳定币监管的看法和举措各不相同。

路透社最近报道称，日本监管机构对加密货币市场的大规模增长表示担忧，尤其是对稳定币发出警告。 据说三名日本官员表示，东京愿意与全球金融监管机构合作，为私人数字货币制定更严格的规则，并对与法币挂钩的稳定币实施更严格的监管。 “随着全球数字货币发展如此迅速，日本不能再袖手旁观，”一位官员表示。 成立了一个新部门来监督数字货币。

此外，在国内“打击比特币挖矿交易行为”，坚决杜绝个体风险向社会领域转移的情况下，稳定币自然会受到严格监管。

7月16日，中国人民银行官网发布《中国数字人民币研发进展白皮书》，援引CoinMarketCap网站最新数据（截至2021年7月15日）称，根据不完全统计据统计，目前具有影响力的加密货币有1万多种，总市值超过1.3万亿美元。

《白皮书》指出，针对加密货币价格波动较大的弊端，部分商业机构推出所谓“稳定币”，试图通过与主权货币或相关资产锚定来维持币值稳定。 . 一些商业机构计划推出全球稳定币，这将给国际货币体系、支付结算体系、货币政策、跨境资本流动管理带来诸多风险和挑战。

此外，原银监会国际部主任范文中发表文章《稳定​​币与央行数字货币的未来》，称从理论上讲，各种稳定币的设计在某些方面具有创新性，许多交易机制的设计具有积极意义。 但从实际效果来看，这些稳定币并没有发挥出促进社会商品交换、提升福利效果的真正价值，仍难以成为商品社会的通用支付工具。

所不同的是，一些国家将稳定币视为一种金融创新，认为没有必要害怕稳定币。

英国财政大臣 Rishi Sunak 分享了他对数字资产在英国的实施和潜力的看法。 他说，引入对加密货币和稳定币的安全支持需要“开创性的改革”。 Rishi Sunak 表示，由于欧盟和英国在脱欧问题上存在分歧，这将迫使英国在加密资产的发展上采取独立的措施。

与此同时，萨尔瓦多政府最近计划在年底前推出一种本土加密货币，类似于国家发行的稳定币，目前被称为“Colón-Dollar”。 然而，目前还没有证据表明政府计划用科隆美元取代美元，但希望在新的一年之前让国家加密货币流通。