比特币ETF申请再次被拒，比特币跌破8000美元

比特币交易的公平性仍然是一个主要问题

美国证券交易委员会在其网站上发布的一份长达 92 页的分析报告中指出，对于加密货币交易平台 Gemini Trust Co LLC 的创始人 Cameron 和 Tyler Winklevoss 两兄弟来说，“比特币天生就可以抵抗市场操纵，”监管机构说。 我不同意。

文克莱沃斯兄弟

“受监管的比特币相关市场处于起步阶段，”SEC 表示，并表示“无法……得出比特币市场具有独特的抗操纵性的结论。”

此外，SEC还提到了比特币交易所的黑客攻击问题，并指出2017年价格的大幅上涨是市场操纵造成的。 同时，SEC还表示，“不批准比特币ETF上市并不意味着否认区块链技术的创新价值，也不意味着否认比特币的投资价值，而是SEC的使命是防止欺诈或市场操纵并保护投资者”。

这不是 SEC 第一次拒绝 Winklevoss 兄弟的比特币 ETF 申请

2017年3月10日，SEC经过三年的审核比特币etf申请最新消息，最终否决了Winklevoss兄弟提交的比特币ETF上市申请；

2017年4月27日，SEC出人意料地宣布同意重新审查Winklevoss兄弟提交的比特币ETF上市申请；

2018年7月26日，SEC再次否决了Winklevoss兄弟提交的比特币ETF上市申请。

不过，彭博资讯分析师Eric Balchunas认为，比特币ETF的推出仍有希望，其他不同结构的产品可能会得到监管机构的认可。 目前，还有四种比特币 ETF 产品正在等待监管部门的批准。

关于比特币 ETF 的一些注意事项

一、比特币ETF定性

比特币 ETF 是一种商品 ETF。 因为比特币所谓的货币属性其实并不公平，所以无论是winklevoss比特币ETF还是其他4只仍在等待监管审批的比特币ETF，都被认为是基于商品的信托股票（Commodity-Based Trust Shares）。 Trust Shares)，并据此设计其交易结构。

2. 比特币ETF运作结构

与黄金 ETF 一样，比特币 ETF 也是采用信任模型建立的。 比特币ETF的投资者是信托的受益人，另外还有三个重要的主体：发起人、受托人和托管人。 他们将签订信托合同，并按照合同约定履行各自的职责。 在Winklevoss比特币ETF中，信托发起人是Digital Asset Services LLC，它将向投资者出售比特币ETF的基金份额。 该信托的受托人为道富银行和信托公司（State Street Bank and Trust Company），将负责比特币ETF的日常运营和管理。 信托托管人是 Gemini Trust Company LLC。 比特币ETF的所有资产只会配置比特币，不会投资于其他流动性资产。 这些比特币由 Gemini 保管。 ETF结构中另一个重要角色是底层资产交易所——双子座交易所（Gemini Exchange），主要为比特币ETF提供标的指数等参数。

在比特币ETF的运行结构中，交易所一方面要充当比特币的托管人，另一方面要为比特币ETF提供一个目标指标，即ETF所持有的标的资产的价格指数。指着。 因此，比特币ETF运营架构中的交易所必须满足SEC对比特币现货交易市场的监管要求，即处于有效监管之下； 基本一样。

三、比特币ETF交易规则

与其他类型的ETF一样，比特币ETF的交易设计也有关键角色比特币etf申请最新消息，包括一级市场、二级市场，以及两个市场之间的沟通——授权参与者（AP）。

比特币ETF一级市场仅进行申购和赎回交易，只能在比特币ETF上市交易所的正常营业时间内进行，且只能由授权参与券商实施。

在二级市场上，比特币 ETF 与其他类型的基金一样上市交易。 普通投资者和授权参与券商均可参与，按市场价格买卖。

如果单位比特币 ETF 股价与单位比特币现货价格之间存在差距，则授权参与经纪人的作用将发挥作用。 例如：当单位比特币现货价格大于单位比特币ETF股价时，授权参与券商可以选择在二级市场买入比特币ETF份额，在一级市场用比特币ETF份额赎回比特币，再去Gemini Sell交易所的比特币。 这样的操作可以保证单位比特币ETF份额的价格和单位比特币现货价格达到均衡状态。

结语

比特币ETF确实是促进比特币投资的好手段，但由于目前比特币现货交易市场仍处于缺乏监管的状态，SEC很难在此背景下打消比特币交易市场的欺诈和市场操纵行为行为问题。

备注：部分数据来自CoinEgg，部分图表来自雷锋网。

过往回顾

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